Цифровые валюты центральных банков (Central Bank Digital Currency, CBDC) – цифровой аналог национальных валют, которые выпускаются, регулируются и гарантируются центральными банками.

Национальная цифровая валюта не заменяет, а дополняет ее наличную и безналичную формы. Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) имеют форму уникального цифрового кода аналогично криптовалютам. Однако их стоимость не зависит от рыночных факторов, а соответствует курсу фиатных валют[1]. Таким образом, ЦВЦБ отличают скорость, безопасность транзакций и защищенность от резких колебаний стоимости.

Согласно данным Всемирного экономического форума (ВЭФ), 98% центральных банков стран мира изучают или уже активно внедряют цифровые валюты. Ожидается, что к 2030 г. в мире будут активно использовать 24 ЦВЦБ. Эксперты выделяют два основных вида цифровых валют:

• Розничные (Retail CBDC) – используются гражданами и бизнесом для оплаты товаров или услуг;
• Оптовые (wholesale CBDC, wCBDC) – применяются для расчетов между банками и другими финансовыми институтами, а также могут функционировать в качестве банковских резервов на счетах центральных банков.

В совместном исследовании ВЭФ и консалтинговой компании Accenture рассматриваются перспективы и риски использования ЦВЦБ для модернизации международных финансовых рынков. Авторы отмечают, что внедрение ЦВЦБ позволит значительно снизить издержки и ускорить расчеты между финансовыми институтами.  Основные преимущества внедрения ЦВЦБ:

• Содействие торговле на финансовых рынках. Скорость, безопасность и непрерывность транзакций с использованием ЦВЦБ позволят проводить операции на всех значимых международных площадках в любой момент времени.
• Расширение использования механизма «платеж против платежа» (Payment-versus-Payment, PvP)[2] с помощью недорогих и эффективных решений. Это позволит использовать одновременно разнообразные ЦВЦБ, что положительно скажется на показателях ликвидности участвующих финансовых институтов.
• Безопасный обмен данными между финансовыми институтами. Использование ЦВЦБ обеспечит безопасную передачу расчетных данных в автоматическом режиме, что приведет к снижению рисков неплатежей, а также повышению эффективности торговой деятельности и пост-трейдингового обслуживания.
• Возможность расчетов по токенизированным ценным бумагам[3] и поддержка новых платежных инструментов.

Несмотря на поддержку использования ЦВЦБ финансовыми институтами, ВЭФ выделяет ряд рисков, которые могут осложнить процесс их внедрения.

• Регуляторные риски. Центральные банки по-разному подходят к вопросу развития цифровой валюты. Некоторые страны идут по пути безальтернативности ЦВЦБ в качестве расчетного средства, в то время как другие скептически относятся к перспективам цифровых валют[4]. Кроме того, использование ЦВЦБ увеличивает риски незаконных транзакций, включая отмывание денег, финансирование терроризма и пр. Снижение рисков потребует существенного замедления скорости транзакций, что частично нивелирует преимущества ЦВЦБ.
• Физические риски. Связаны с географическим разрывом между основными торговыми площадками. При совершении сделки в одном регионе и проведении платежа в другом существует риск разрыва расчетного цикла (несоответствия между сроками заключения сделки и платежа), что создает дополнительные трудности для торговли ценными бумагами или другими активами, а также пост-трейдингового обслуживания.
• Технологические риски. Ключевая проблема – несоответствие национальных практик управления ЦВЦБ. Использование ЦВЦБ потребует не только совместимости технологических платформ, но и гармонизации подходов к предоставлению финансовой и бухгалтерской отчетности.

[1] Не обеспеченные золотом или другими драгоценными металлами деньги, номинальная стоимость которых устанавливается и гарантируется государством вне зависимости от стоимости материала, использованного для их изготовления.

[2] PVP (payment versus payment/платеж против платежа) — принцип денежных расчетов, при котором перевод денежных средств в одной валюте происходит одновременно с переводом денежных средств в другой валюте.

[3] Токенизация – процесс фрагментации и преобразования данных или активов (ценные бумаги, драгоценные металлы, недвижимость) в цифровые единицы (токены). Токенизация основана на использовании технологии блокчейн, которая обеспечивает конфиденциальность и прозрачность операций.

[4] В настоящее время 61% центральных банков сталкивается с правовыми ограничениями на выпуск ЦВЦБ. 10% центральных банков разрабатывают нормативные проекты, направленные на развитие ЦВЦБ.